Zurück in München ist für Pumuckl nichts mehr, wie es einmal war. Die Werkstatt des verstorbenen Meister Eder wird von dessen Cousin übernommen, der sich - nachdem er sich von dem ersten Schrecken erholt hat - mit dem quirligen Kobold anfreunden kann. Doch durch ein Artistenpaar aus dem Zirkus Borelli droht Gefahr, denn sie wollen den Kobold für ihre persönlichen Zwecke einsetzen.

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